 |
|
|
|
|
Το περιθώριο ασφάλισης που παρέχεται από κάθε τελικό πελάτη (κωδικό εκκαθάρισης) είναι το ποσό που ζητάει η ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π. ως ασφάλιση σε περίπτωση που ο πελάτης δεν μπορέσει να ανταπεξέλθει στις υποχρεώσεις του που απορρέουν από τον ημερήσιο διακανονισμό.
Το περιθώριο ασφάλισης παρέχεται στην ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π. από κάθε πελάτη (κωδικό εκκαθάρισης) με τη μορφή μετρητών, μετοχών ή ομολόγων.
|
|
Περιθώριο ασφάλισης RI.VA. (RI.VA. margin requirement)
|
Πρόκειται για έναν υπολογισμό που βασίζεται στις ανοικτές θέσεις των πελατών, την ιστορική διακύμανση των τιμών και τις καθημερινές τιμές των προϊόντων. Το περιθώριο ασφάλισης RI.VA. υπολογίζεται σε ποσοστό επι τοις εκατό της συνολικής ανοικτής θέσης ανά λογαριασμό εκκαθάρισης, ανάλογα με το προϊόν και τη διακύμανση (volatility) της αγοράς.
Ο ακριβής υπολογισμός του απαιτούμενου περιθωρίου ασφάλισης γίνεται μέσω του μοντέλου RI.VA (Risk Valuation), το οποίο βασίζεται στον υπολογισμό της μέγιστης αρνητικής μεταβολής μιας ανοικτής θέσης λόγω της διακύμανσης της τιμής της υποκείμενης αξίας μέσα στο χρονικό διάστημα που θα απαιτηθεί από την ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π. για να καλύψει τις τυχόν ζημιές από το κλείσιμο της θέσης αυτής στην αγορά. Οι υπολογισμοί του RI.VA. εξαρτώνται από δύο βασικές παραμέτρους:
Το χρονικό διάστημα (lead time) που μεσολαβεί από τη στιγμή που το μέλος αθετεί την υποχρέωσή του να καλύψει το απαιτούμενο περιθώριο ασφάλισης μέχρι τη στιγμή που η ΕΤΕΣΕΠ προβαίνει στο κλείσιμο της θέσης του μέλους αυτού στην αγορά.
Το μέγεθος της διακύμανσης της τιμής της υποκείμενης αξίας για το παραπάνω διάστημα, όπως αυτό προκύπτει από ιστορικά στοιχεία (historical volatilities).
Το RI.VA. χρησιμοποιεί και άλλες παραμέτρους που αυξάνουν την ακρίβεια και την αντικειμενικότητά του και έχει τα εξής επιπλέον χαρακτηριστικά:
Διαφοροποιεί τον υπολογισμό ανάλογα με τον τύπο συμβολαίου: options (χρήση των μοντέλων Black-Scholes, binomial), futures, stock lending, stock borrowing.
Λαμβάνει υπόψη του την πιθανή συσχέτιση τιμών (correlation) στον υπολογισμό του cross-margining και επιτρέπει το netting σε ομοειδή συμβόλαια της ίδιας χρονικής σειράς.
Επιτρέπει τη δημιουργία σεναρίων stress test.
|
|
Παράμετροι Διαχείρισης Κινδύνου.[Mέγεθος 295 KΒ]
Διαδικασία παροχής μετοχών για περιθώριο ασφάλισης (.PDF).[Mέγεθος 56 KΒ]
Λίστα Αποδεκτών Ομολόγων έναντι Περιθωρίου Ασφάλισης (.PDF).[Mέγεθος 152 KΒ]
Τράπεζες τήρησης του Περιθωρίου Ασφάλισης (.PDF).[Mέγεθος 42 KΒ]
Σημείωση: Απαραίτητο για την ανάγνωση του παραπάνω κειμένου είναι το, δωρεάν διατιθέμενο, Adobe Acrobat Reader, το οποίο μπορείτε να προμηθευτείτε κάνοντας click στο παρακάτω εικονίδιο:
|
|
|
|
|
|
Σχηματικά, το μοντέλο RI.VA. μπορεί να αποτυπωθεί ως εξής:
|
|
|
|
|
