Μετοχές δείκτη FTSE/ASE-20 Παράγωγα στον δείκτη FTSE/ASE-20 Μετοχές δείκτη FTSE/ASE Mid-40 Παράγωγα στον δείκτη FTSE/ASE Mid-40 Παράγωγα σε μετοχές Ημερήσιες τιμές Τελικές τιμές εκκαθάρισης Risk Prices Πληροφόρηση αγοράς Παροχείς πληροφόρησης System Vendors Ημερήσια Ανάλυση Εβδομαδιαία Ανάλυση ADEXMonthly Μελέτες Προγράμματα - Εφαρμογές Μηνιαίο στατιστικό δελτίο Μηνιαίες στατιστικές αναφορές Σύντομη περιγραφή Θεσμικό Πλαίσιο Λειτουργίας Χρηματιστηριακής Αγοράς Παραγώγων Λογιστική Αντιμετώπιση Απολογισμοί Χρήσης Επαφές Κατάλογος Μελών Συναλλαγές Μελών Συχνές ερωτήσεις Μελών Χρήστες Ηλεκτρονική Ενημέρωση Μελών Εισαγωγή στα Παράγωγα Σ.Μ.Ε στο δείκτη FTSE/ASE-20 Σ.Μ.Ε. στο δείκτη FTSE/ASE Mid 40 Δικαιώματα Προαίρεσης στο δείκτη FTSE/ASE-20 Δικαιώματα Προαίρεσης στο δείκτη FTSE/ASE Mid40 Δικαιώματα Προαίρεσης σε μετοχές Δανεισμός Τίτλων σε μορφή Repos ΣΜΕ σε μετοχές Συμβόλαια Επαναγοράς Ειδικού Τύπου (ΣΕΕΤ) Χρήσιμες Συμβουλές Συχνές ερωτήσεις Παραδείγματα στρατηγικών Βιβλιοθήκη Αγοράς Παραγώγων Γλωσσάριο Ενημερωτικό Σεμινάριο Συζήτηση για τα Παράγωγα Ερωτηματολόγιο Links Derivatives Forum Εκκαθάριση συναλλαγών Περιθώρια ασφάλισης Ασφάλειες Μελών Τιμολογιακή πολιτική Επίσημες αργίες Ώρες Συναλλαγών Adexpress Επικοινωνείστε μαζί μας Προβληθείτε e-press © 1999 ADEX S.A. Site designed and developed by INTARGET S.A. Concept by Solid Advertising S.A.

Πληροφορίες για επενδυτές Τί είναι τα παράγωγα ; Παράγωγο προϊόν θεωρείται μια διμερής σύμβαση, της οποίας η αξία εξαρτάται από την αξία ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή ενός δείκτη. Η τιμή του παράγωγου προϊόντος συνδέεται με την εξέλιξη της τιμής άλλων, πρωτογενών προϊόντων. Έτσι, τα παράγωγα προϊόντα αναφέρονται σε μετοχές, δείκτες μετοχών, ομολογίες, συνάλλαγμα ή εμπορεύματα. Τα πιο γνωστά παράγωγα προϊόντα είναι τα προθεσμιακά συμβόλαια (forwards και futures), οι ανταλλαγές (swaps) και τα δικαιώματα (options). Τί είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures); Μία νομικά δεσμευτική συμφωνία μεταξύ δύο συμβαλλομένων, εκ των οποίων ο ένας υπόσχεται να αγοράσει και ο άλλος να πουλήσει, μία συγκεκριμένη ποσότητα ενός τυποποιημένου αγαθού, σε κάποια συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία, σε μία καθορισμένη τιμή συναλλαγής. Τί είναι τα δικαιώματα (options) ; Μία συμφωνία η οποία δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο αγαθό σε μία καθορισμένη τιμή, κατά τη διάρκεια μίας χρονικής περιόδου ή σε μία συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία. Τί ονομάζουμε ανταλλαγή (swap) ; Η ανταλλαγή (swap) είναι η συμφωνία μεταξύ δύο μερών, που λέγονται αντισυμβαλλόμενοι, να ανταλλάξουν χρηματορροές σε μια περίοδο, στο μέλλον. Ποιά η χρησιμότητα των παραγώγων ; Δύο παραδοσιακά οφέλη συνδέονται με τα παράγωγα. Πρώτον, χρησιμοποιούνται για τη διαχείριση και τη μετακύλιση του κινδύνου και δεύτερον, η διαπραγμάτευσή τους αποδίδει προβλέψιμες τιμές που παρέχουν πληροφόρηση στην αγορά, για την πραγματική αξία ορισμένων επενδυτικών στοιχείων και για τη μελλοντική κατεύθυνση της οικονομίας. Υπάρχουν παράγωγα προϊόντα που διαπραγματεύονται εκτός του Χ.Π.Α. σήμερα στην Ελλάδα ; Υπάρχουν παράγωγα προϊόντα αλλά διαπραγματεύονται σε μη οργανωμένη αγορά (over the counter). Τα προϊόντα αυτά είναι κυρίως προθεσμιακά συμβόλαια (forwards) και ανταλλαγές (swaps) και προσφέρονται συνήθως από τράπεζες. Ποιά τα πλεονεκτήματα και ποιά τα μειονεκτήματα της μη οργανωμένης αγοράς παραγώγων (OTC) ; Μέσω της αγοράς αυτής οι επενδυτές απολαμβάνουν πλεονεκτήματα όπως, να καθορίζουν τους όρους των συμβολαίων, να κάνουν συμβόλαια στα μέτρα τους, ενώ διασφαλίζουν και μια εμπιστευτικότητα στις συναλλαγές τους. Τα μειονεκτήματα της αγοράς αυτής είναι ότι δεν έχει επαρκή διαφάνεια, δεν ελέγχεται, δεν υπακούει σε επαρκείς προληπτικούς κανόνες και κανονισμούς, δεν υπάρχει όργανο να εγκρίνει τα προϊόντα που διαπραγματεύονται, ούτε όργανο να περιορίζει τις τοποθετήσεις σε αυτή, ενώ δεν υπάρχει οργανισμός εκκαθάρισης να εγγυηθεί τις συναλλαγές και επομένως, δεν αντιμετωπίζεται ο πιστωτικός κίνδυνος. Ποιός ο σκοπός και o ρόλος της δημιουργίας του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών ; Το Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών (ADEX) και η Εταιρία Εκκαθάρισης Συναλλαγών επί Παραγώγων (ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π.), αποσκοπούν στο να δημιουργήσουν και στην Ελλάδα μια οργανωμένη αγορά παραγώγων. Τα χρηματιστηριακά παράγωγα προϊόντα που τελούν υπό διαπραγμάτευση στο πλαίσιο μιας οργανωμένης αγοράς έχουν δύο κρίσιμα χαρακτηριστικά- πλεονεκτήματα. Πρώτον, είναι συμβάσεις που καταρτίζονται μεταξύ ενός μέλους και της οργανωμένης αγοράς και τα χρηματιστηριακά συμβόλαια έχουν την «εγγύηση» της αγοράς στην οποία υπόκεινται προς διαπραγμάτευση. Δεύτερον, κάθε προϊόν έχει τα ίδια χαρακτηριστικά και αυτή η τυποποίηση τα καθιστά ανταλλάξιμα, τους προσδίδει ρευστότητα και δυνατότητα συμψηφισμού, αντίθετα με ό,τι ισχύει σε παράγωγα προϊόντα που δεν είναι εισηγμένα σε οργανωμένες αγορές. Επόμενες ερωτήσεις Τί είναι τα παράγωγα; Τί είναι τα Συμβόλαια Μελλοντικής Εεκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) (futures); Τί είναι τα Δικαιώματα Προαίρεσης (options); Τί ονομάζουμε ανταλλαγή (swap); Ποιά η χρησιμότητα των παραγώγων; Υπάρχουν παράγωγα προϊόντα που διαπραγματεύονται εκτός του Χ.Π.Α. σήμερα στην Ελλάδα; Ποιά τα πλεονεκτήματα και ποιά τα μειονεκτήματα της μη οργανωμένης αγοράς παραγώγων (OTC); Ποιός ο σκοπός και o ρόλος της δημιουργίας του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών; Ποιοί χρησιμοποιούν τα παράγωγα προϊόντα και γιατί ; Ποιά προϊόντα θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών (ADEX); Πώς γίνεται η διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών; Πώς καταρτίζεται μια συναλλαγή στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών; Ποιές είναι οι προϋποθέσεις για να γίνει μία εταιρία μέλος του ADEX και της ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π.; Πόσα είδη μελών υπάρχουν στο X.Π.Α.-ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π.; Ποιά η προέλευση των Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης και των Δικαιωμάτων; Τί είναι το προθεσμιακό συμβόλαιο; Τί εννοούμε όταν λέμε ότι έχουμε πάρει μία θέση σε παράγωγα προϊόντα; Ποιές είναι οι βασικές θέσεις σε παράγωγα προϊόντα; Πώς θα μπορούσε ο κάτοχος ενός χαρτοφυλακίου μετοχών του Χ.Α.Α. να χρησιμοποιήσει την αγορά παραγώγων για να αντιμετωπίσει μια επικείμενη κρίση; Πώς θα μπορούσε ο επενδυτής να χρησιμοποιήσει την αγορά παραγώγων για να εκμεταλλευτεί μία επικείμενη άνοδο της αγοράς; Τί αντιπροσωπεύει ο δείκτης FTSE/ASE-20 και ποιά η χρησιμότητά του; Ποιός είναι ο σκοπός αλλά και ο ρόλος της ΕΤ.Ε.Σ.Ε.Π. (Εταιρία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Επι Παραγώγων); Υπάρχει διαφορά μεταξύ της Χρηματαγοράς και της Αγοράς Μελλοντικών Συναλλαγών; Ποιές οι διαφορές μεταξύ του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (future) και του προθεσμιακού συμβολαίου (forward); Ποιοί παράγοντες καθορίζουν την τιμή ενός Συμβολαίου Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) το οποίο είναι βασισμένο σε μετοχικές αξίες (π.χ. στο δείκτη FTSE/ASE-20 ή σε μετοχές του ΧΑΑ); Πώς υπολογίζεται η θεωρητική τιμή ενός Συμβολαίου Μελλοντικής Εκπλήρωσης; Βάσει ποιών κριτηρίων καθορίζονται τα Δικαιώματα Προαίρεσης; Ποιοί είναι οι λόγοι για την τυποποίηση των συμβολαίων που θα διαπραγματεύονται στο ADEX; Πώς κατατάσσονται τα Δικαιώματα Προαίρεσης; Ποιά η έννοια των Δικαιωμάτων Προαίρεσης σε σχέση με τα Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης; Ποιές οι διαφορές μεταξύ των Δκαιωμάτων Προαίρεσης που συναλλάσσονται εκτός του χώρου συναλλαγών του χρηματιστηρίου, τα λεγόμενα εξωχρηματιστηριακά (OTC ή over-the-counter options), και των δικαιωμάτων που συναλλάσσονται εντός του χρηματιστηρίου; Πώς θα μπορούσε ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου να εκμεταλλευτεί επικείμενη άνοδο στην τιμή συγκεκριμένης μετοχής χρησιμοποιώντας τα δικαιώματα προαίρεσης; Πώς θα μπορούσε ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου να εκμεταλλευτεί επικείμενη πτώση στην τιμή συγκεκριμένης μετοχής χρησιμοποιώντας τα δικαιώματα προαίρεσης; Ποιοί παράγοντες καθορίζουν την τιμή ενός Δικαιώματος Προαίρεσης το οποίο είναι βασισμένο σε μετοχικές αξίες (π.χ. στο δείκτη FTSE/ASE-20 ή σε μετοχές του ΧΑΑ); Πώς θα μπορούσε ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου να αυξήσει την απόδοση του χαρτοφυλακίου του σε περίοδο στασιμότητας στην υποκείμενη χρηματιστηριακή αγορά; Ποιές οι προϋποθέσεις για τη δραστηριοποίηση μιας εταιρίας-μέλους στην οργανωμένη αγορά παραγώγων από την πλευρά του ανθρώπινου δυναμικού; Πώς προετοιμάζονται-πιστοποιούνται στελέχη για τη λειτουργία της επίσημης αγοράς παραγώγων; Ποιά πιστοποιητικά θα δίνονται από το Χ.Π.Α.; Πώς θα γίνεται ο διακανονισμός στα Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και στα Δικαιώματα Προαίρεσης που θα διαπραγματεύονται στο ADEX; Τί είναι τα Συμβόλαια Δανεισμού Τίτλων και ποιά η χρησιμότητα τους; Για ποιό λόγο η ΕΤΕΣΕΠ ζητά την κατάθεση του περιθωρίου ασφάλισης (margin); Πώς υπολογίζεται το περιθώριο ασφάλισης; Θα πρέπει ο κάτοχος ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) ή ενός δικαιώματος προαίρεσης (option), να περιμένει μέχρι την ημέρα λήξης/εξάσκησης του συμβολαίου για να κλείσει τη θέση του; Πώς διαπραγματεύεται ο κερδοσκόπος (speculator) στην αγορά παραγώγων και τί επιτυγχάνει χρησιμοποιώντας την , σε σύγκριση με την υποκείμενη αγορά; Μπορεί ένας επενδυτής να έχει περισσότερους από έναν κωδικούς εκκαθάρισης; Μπορεί ένας επενδυτής με θέση long σε δικαίωμα ευρωπαϊκού τύπου να ζητήσει μη αυτόματη εξάσκηση της θέσης του στη λήξη;